Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, en una conferencia de prensa en marzo de 2020imágenes falsas

Optimista, pero cauteloso. El Banco Central Europeo revisó su pronóstico económico el jueves. La conclusión es que la situación se ve mejor que hace tres meses: los países del euro crecerán un 4,6% este año, seguido de un 4,7% -la entidad pronosticó un crecimiento del 4% en 2021 en marzo y un 4,1% en 2022? ?. Para 2023, mantendrá los datos sin cambios en 2.1%. Frankfurt espera relajar las restricciones en el segundo semestre de este año, con el fin de profundizar la mejora de la industria de servicios. El buen ritmo de la campaña de vacunación va a la zaga del avance en las perspectivas, y cada vez tiene más confianza en la fortaleza futura A pesar de la sombra de las variantes del virus que aún no han sido erradicadas, debido a las expectativas de demanda interna y global mejorada y recuperada.

El Banco Central Europeo también anunció que mantendrá inalterado el ritmo de sus compras de activos. Al mismo tiempo, se espera que la recuperación económica continúe ganando terreno tanto en términos monetarios como fiscales, y la economía también depende de los fondos de el plan de recuperación europeo a menudo retrasado. , Ahora finalmente aprobado por todos los estados miembros.No hay rastro del término en el comunicado emitido por el Banco Central Europeo después de la reunión de su comité de gestión el jueves. Afilar ¿Un tipo? ? ? ?Esto implica el retiro gradual de las medidas de estímulo, quizás el término más temido en el mercado en este momento, porque retirar la ayuda sin interrumpir la recuperación implica complejos actos de equilibrio. Las preocupaciones que causó llegaron al punto en que algunos analistas incluso se refirieron a él como “palabras que comienzan con T”, y el día anterior sugirieron que los bancos evitaran la pronunciación y pospusieran la discusión para más discusión en el futuro. Evite efectos inciertos en el mercado de valores, primas de riesgo y precios en euros.

â ???? El comité de gestión seguirá comprando activos netos en el marco del Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP), con una dotación total de 1,85 billones de euros al menos hasta finales de marzo de 2022. En cualquier caso, hasta que considere la crisis del coronavirus La etapa ha terminado, ????? Al leer el texto, en realidad se puede rastrear hasta marzo. Esto significa que, a pesar de la recuperación, las adquisiciones continuarán avanzando a un ritmo “significativamente más alto”. La situación en el primer trimestre: “En el segundo trimestre, el Banco Central Europeo compró aproximadamente 80.000 millones de euros de deuda al mes, frente a los 62.000 euros del trimestre anterior. Esta decisión, como esperaba el mercado, no provocó casi ningún cambio en la bolsa, y también provocó una ligera apreciación del euro frente al dólar.

La entidad abrió la puerta al gasto incompleto del paquete de estímulo -si se pueden mantener condiciones favorables de financiamiento- el monto es bajo. Además, ¿retrasará cualquier cambio en las tasas de interés hasta que la inflación alcance una “convergencia sólida”?Su objetivo, que es un nivel inferior, aunque cercano a 2%, esto también se refleja en la inflación potencial. Los productos alimenticios y energéticos no procesados ​​no se consideran porque son los más volátiles.

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Las presiones inflacionarias en las últimas semanas no han cambiado la opinión del banco de que los precios han aumentado: el IPC alcanzó el 2% en mayo, que fue más alto que el objetivo del banco. ????, no es una tendencia, sino un problema temporal que se reducirá. Aunque esto le permitió revisar su previsión de inflación: 1,9% este año (cuatro décimas más) y 1,5% (tres décimas más) el año que viene. Sin embargo, hay pocas voces que pidan cambios de política en respuesta a la inflación. Incluso el ministro de Finanzas alemán Olaf Scholz, país que suele ser hostil a este fenómeno económico porque perjudica a los ahorradores, lo ha minimizado en las últimas horas, utilizando además la misma base de argumentos que el Banco Central Europeo, es decir, en Unos meses de restricciones que hacen caer los precios, es lógico que suban cuando la economía se recupere, pero se estabilizará, lo cual no es un problema.

El aumento de la inflación ha aumentado la presión para suavizar los estímulos y evitar el sobrecalentamiento de la economía. El banco central siempre ha estado en un dilema. Miedo a sobrepasar, miedo a fallar. Algunos países ya han tomado medidas: en abril, el Banco de Canadá retiró sus medidas de estímulo durante la pandemia y señaló que las tasas de interés podrían comenzar a subir en 2022. Es el primer país del G7 en actuar. Entonces, pero no el único: el Norges Bank planea recaudar fondos en el tercer o cuarto trimestre de este año. Nueva Zelanda y Corea del Sur también declararon que acciones similares también están en sus agendas.

El ejemplo de Estados Unidos puede servir de punto de equilibrio para Lagarde frente a los halcones que quieren ir por este camino, aunque también hay advertencias de no seguir demasiado. La inflación al otro lado del Atlántico es el doble que la de la zona euro. Mientras se espera que hoy se publiquen los datos de mayo, la tasa de inflación en abril fue del 4,2%, el mayor aumento desde 2008.La expansión fiscal completa de Joe Biden del poder ejecutivo, incluidas las inspecciones de millones de ciudadanos, los precios de la vivienda y los automóviles usados ​​están en pleno apogeo. prosperidad, La Fed no ha cambiado el argumento de que los aumentos de precios son solo malas prácticas temporales y no estructurales, y las compras de deuda mantenidas, pero no se sabe si la tolerancia a la inflación es cercana al cristal, y no descarta que la Fed sea en el seminario de Jackson Hole en agosto Comience a comunicar su estrategia de reducir gradualmente el estímulo. Un nuevo frente puede echar más leña al fuego: la inflación de China se ha despertado y la gente está preocupada de que si este aumento afecta los precios de las materias primas y los servicios que exporta al exterior, Beijing también se convertirá en un exportador de inflación a partir de ahora.

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