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La Fed puede parecer mucho más preocupada por el virus y no está dispuesta a endurecer la política

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, testifica durante la audiencia del Subcomité de Supervisión y Opciones de Reforma de la Cámara de Representantes de los Estados Unidos sobre la crisis del coronavirus el 22 de junio de 2021 en Capitol Hill en Washington.

Graeme Jennings | Piscina | Reuters

En el momento en que la Fed llegó a su reunión de julio, puede parecer más inclinada a mantener su política ultra acomodadiza de lo esperado hace unas semanas.

Se espera que los funcionarios de la Fed expresen su preocupación por la variación delta del coronavirus que se extiende rápidamente. El mercado se encontraba aguardando novedades de la Fed de que se encontraba recortando su plan de compra de bonos, que es el primer paso para flexibilizar su política.

Mark Cabana, directivo de estrategia de tipos de interés en un corto plazo de Bank of America, ha dicho: “Esta debería haber sido una reunión donde realmente se centraron en la reducción. estar deprimido hablará de Covid. «

La Reserva Federal emitió un aviso el miércoles a las 2:00 p.m. hora del Este después de la sesión de un par de días, con el presidente Jerome Powell comentando con los medios a las 2:30 p.m. ET.

Los observadores de la Fed esperan que los gobernantes examinen la reducción de las compras de bonos del gobierno y valores respaldados por hipotecas en cuando menos $ 120 mil millones por mes. Asimismo aguardan que disminuya gradualmente a fines del actual año o principios del próximo.

Asimismo se estima que Powell haga hincapié en que el reciente aumento de la inflación es temporal y que la inflación reducirá una vez que el gasto en demanda reprimida explote y se aborden los problemas de la cadena de suministro.

Cabana ha dicho: «En el comunicado del FOMC, explicaron de qué forma la trayectoria de la economía es dependiente de la trayectoria de Covid». «Entonces, por supuesto, parece precavido antes de percatarse de que los riesgos a la baja están incrementando».

Es hora de que se finalice

Se estima que la Fed empiece discusiones serias sobre la reducción de las compras de bonos en el seminario de Jackson Hole a fines de agosto o en la asamblea de septiembre. Ciertos creen que la desaceleración de las compras empezará antes de final de año.

Sin embargo, Cabana espera que la Fed empieze a recortar el gasto a principios del próximo año, recortando las compras de hipotecas y bonos del gobierno en promedio en los 10 meses.

Ha dicho: «Pienso que la restauración de Covid suprime la iniciativa de que comenzarán a encogerse en el cuarto período de tres meses». se debilitan y la inflación se regresa menos alarmante. En un caso así, pensamos que hay una cosa … el planeta es de qué forma se extiende este virus «.

Cabana dijo que esperaba que la Fed enviara una señal en su asamblea de septiembre para desacelerar la adquisición de bonos. Asimismo esperaba que Powell afirmara que obtener no es necesariamente mecánico y que la Fed puede ralentizar o apresurar las compras según sea preciso.

En general, se espera que la Fed tarde hasta un año en llenar sus compras, y para entonces podría estar abierta a subidas de tipos. En su pronóstico, va a aumentar las tasas un par de veces en 2023.

«Deberá aceptar que la variable delta aumenta en gran medida la indecisión de la perspectiva. Debe tener mucho precaución con el lenguaje que emplea», ha dicho Diane Swonk, economista en jefe de Grant Thornton. Los economistas dijeron que la variable delta aún no ha aparecido en los datos económicos, pero puede mostrarse.

«El problema es que estos problemas de la cadena de suministro ahora son más difíciles de solucionar», dijo. «También podría frenar la demanda … No me sorprendería que la multitud cancelara su admisión a los sitios de comidas».

Se espera que los Centros para el Control de Patologías notifiquen el martes que las personas que fueron vacunadas también deben utilizar máscaras en interiores en áreas con altas tasas de transmisión de Covid. El peligro real para la economía es si este género de difusión ralentiza la reapertura o obliga a las escuelas a cerrar más.

Swank mencionó que la Fed habla de reducir el tamaño y que ciertos integrantes deberían alentarlo cuanto antes. Sin embargo, si la variación Covid empieza a perjudicar la economía, puede dañar la discusión.

«Podría cambiar tu plan de bolos. No pienso que quieran cambiar nada pues desean ver qué sucede primero», dijo. «El mayor inconveniente con la llegada de la reducción es si los mercados financieros tienen la posibilidad de conducir esta situación. Todo es dependiente de si seguimos el ejemplo del Reino Unido y volvemos a un nivel mucho más manipulable».

Jim Cullen, jefe de estrategia macro global de Morgan Stanley Investment Management, mencionó que esperaba que la voz de Powell fuera la misma que en el momento en que atestiguó sobre cuestiones comerciales en el Congreso.

“Como ha dicho en su declaración semestral, ‘la situación está progresando, pero es posible que aún estemos muy lejos de lograr un avance importante”, dijo Karen. «Pienso que afirmarán que charlaron sobre el corte, pero él regresará sin tomar una decisión».

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