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La primera ministra del Reino Unido, Liz Truss, se enfrenta a múltiples crisis económicas ¿Es hora de Trussonomics?

La nueva primera ministra británica, Liz Truss, pronuncia un discurso frente a Downing Street el 6 de septiembre de 2022 en Londres, Gran Bretaña.

Toby Melville | Reuters

LONDRES – La nueva Primera Ministra de Gran Bretaña, Liz Truss, enfrenta una confluencia de desafíos económicos, pero debe equilibrar sus propios ideales con las necesidades inmediatas del país.

La semana pasada, Truss anunció un paquete de impuestos de emergencia que incluye limitar las facturas de energía anuales de los hogares a £2500 (£2891) durante los próximos dos años, con una garantía equivalente para las empresas durante los próximos seis meses y más apoyo para los sectores vulnerables.

El plan, el erario público se espera que sea más de 130 mil millones recesión inmediata.

El paquete de reembolso de energía para el hogar del ex ministro de Finanzas Rishi Sunak sigue vigente, mientras que el Banco de Inglaterra establecerá una línea de liquidez para ayudar a las empresas en el mercado mayorista de energía a resistir las fluctuaciones extremas de los precios.

plan de energía

El paquete fiscal sigue siendo «crucial» para la economía, según Modupe Adegbembo, economista del G-7 de AXA Investment Managers, quien insinuó en una nota de investigación el lunes que el apoyo a los ingresos reales y el crecimiento acelerado «probablemente serán suficientes para evitarlo». «Perspectivas de crecimiento del Reino Unido a medida que la economía se desliza hacia una recesión prolongada».

El PIB de Gran Bretaña creció un 0,2% intermensual en julio, revelaron cifras oficiales el lunes, por debajo de las expectativas de consenso de una expansión del 0,4% en julio debido a la caída del funeral de la reina Isabel II en una recesión técnica.

El anuncio ha llevado a los principales bancos a reevaluar rápidamente sus pronósticos de inflación. Barclays ahora espera que la inflación finalice 2022 justo por debajo del 9 %, muy por debajo del máximo previsto por el Banco de Inglaterra del 13,3 %, y el prestamista del Reino Unido redujo su previsión de inflación del IPC para 2023 del 9 % al 5,5 %.

La inflación del Reino Unido se desaceleró inesperadamente en agosto, según mostraron nuevos datos el miércoles, según el Banco de Inglaterra.A El Comité de Política Monetaria puede reconsiderar su perspectiva, pero los economistas se han mostrado cautelosos al llamar a la parte superior y algunos han especulado que la lectura del mes pasado podría haber sido una «coincidencia» en una tendencia alcista más amplia.

La inflación de alimentos y bebidas no alcohólicas subió a 13,1%, lo que agravó aún más los problemas financieros diarios de los hogares.

“Aunque el impacto principal de ‘Trussonomics’ será reducir la inflación durante los próximos 12 meses, la magnitud del estímulo debería contribuir a la inflación en el mediano plazo, lo que sugiere una tasa final más alta que la del (Banco de Inglaterra) ) MPC integrado previamente», dijo Paul Hollingsworth, economista jefe para Europa de BNP Paribas.

«De hecho, estamos descubriendo que el MPC se está quedando aún más rezagado con respecto a la tasa de salida implícita del mercado que cuando comenzó su ciclo de ajuste».

Aunque los detalles se anunciarán a fines de este mes, se espera que el gobierno financie la diferencia resultante del tope de precios a través de préstamos en lugar de un impuesto inesperado a las empresas de energía propuesto por los partidos de oposición.

“Un paquete financiado por la emisión de deuda soberana no estaría exento de consecuencias para los mercados y tendría que ser tenido en cuenta por el BoE a la hora de decidir los detalles operativos de su QT [quantitative tightening] programa, particularmente el tamaño de las ventas activas y la fecha de inicio», dijo Fabrice Montagne, economista jefe de Barclays en el Reino Unido, en un comunicado la semana pasada.

La inflación y un mercado laboral ajustado

El Banco de Inglaterra ha aplazado su próxima decisión de política monetaria hasta el jueves 22 de septiembre debido al fallecimiento de la Reina de Gran Bretaña. El banco inició en agosto su mayor subida de tipos en 27 años y se espera que opte por una nueva subida de 75 puntos básicos este mes.

«Tras el anuncio del paquete de apoyo a la factura energética, hemos elevado nuestras previsiones de tipos de interés clave; ahora esperamos que los tipos de interés alcancen el 3,5 % a finales de año», dijo Adegbembo de AXA.

«Si bien el paquete tiene como objetivo reducir la inflación general, el impulso al crecimiento que proporcionará deja al Banco de Inglaterra con más que hacer para garantizar que la inflación regrese a la meta».

AXA espera una subida de 75 puntos básicos esta semana en línea con las expectativas del mercado, con nuevas subidas de 50 puntos básicos en noviembre y diciembre.

Gran Bretaña quiere limitar los precios domésticos de la energía y poner fin a la prohibición del fracking

Truss ha sido muy crítica con lo que ella ve como el fracaso del Banco de Inglaterra para cortar la inflación de raíz durante su campaña por el liderazgo conservador y, según los informes, está considerando una revisión de su mandato.

El gobernador Andrew Bailey ha reiterado repetidamente la resistencia del banco a las presiones políticas, pero Hollingsworth de BNP sugirió que con una inflación tan alta, «la óptica de la entrega insuficiente es diferente en el contexto actual».

El gobierno y el banco central de Truss también están lidiando con un mercado laboral históricamente ajustado, con el desempleo en el Reino Unido en un mínimo de 48 años y una tasa de inactividad económica en un máximo de cinco años, alimentando más temores de que la inflación pueda estar aumentando en la economía británica. solidificar

Los salarios reales -ajustados por inflación- excluyendo bonos cayeron 2,8% en los tres meses hasta fines de julio.

reforma fiscal

Durante su campaña, Truss argumentó a favor de los recortes de impuestos para impulsar el crecimiento y abogó por la controvertida teoría de la economía «tricle-down».

Prometió desechar los aumentos de impuestos corporativos y Seguridad Social de Sunak, un impuesto sobre la renta, que se habían utilizado para impulsar las arcas públicas para abordar la crisis del costo de vida de frente.

Se espera que la abolición de ambas políticas le cueste al erario público alrededor de £ 30 mil millones, y Kwarteng está listo para presentar los detalles en su mini-presupuesto a finales de este mes.

La congelación del precio de la energía y los amplios recortes de impuestos han generado críticas por ayudar de manera desproporcionada a los hogares más ricos del país.

The Resolution Foundation, un grupo de expertos independiente que se centra en el nivel de vida de los hogares de ingresos bajos y medianos, predijo que el paquete de apoyo total beneficiaría al decil de ingresos más altos de la población con un promedio de £4700 al año, mientras que el decil más pobre recibe 2.200 libras esterlinas.

Aunque el minipresupuesto de Kwarteng incluirá más detalles sobre cómo se financiarán los recortes de impuestos y el paquete de energía, muchos comentaristas y opositores políticos han sugerido que esa es la razón por la que Truss se opone a imponer impuestos inesperados a las compañías de petróleo y gas, que han hecho récord las ganancias es el aumento de los precios de la energía, lo que significa que los costos pueden recuperarse potencialmente de los contribuyentes y los recortes en la inversión en servicios públicos.

Truss descartó repetidamente la idea de una intervención directa del gobierno para limitar las facturas de energía de los hogares durante la campaña, solo para anunciar el nuevo paquete de estímulo fiscal una semana después.

Los economistas estarán atentos a señales de nuevos cambios mientras la nueva primera ministra sopesa sus principios económicos frente a la precaria posición del país.

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