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La volatilidad del mercado de valores de China ha planteado dudas sobre la inversión global

Negocie en la Bolsa de Valores de Nueva York.

Fuente: Bolsa de Valores de Novedosa York

La última volatilidad en China ¿Cuántos ámbitos de la economía china están auditados los reguladores de Beijing? ? ? ? Este es solo el último golpe para los inversores internacionales.

Matt Maley, estratega senior de marketing de Miller Tabak, ha dicho: “El lema de invertir en China siempre se ha basado en la iniciativa de que China se convertirá en la próxima potencia mundial, conque aquí es donde debo ir. ¿De qué forma se reduce el riesgo sin saber qué va a hacer China? «

Incluso antes de los recientes inconvenientes con China, la inversión internacional era un juego bien difícil. En este momento se volvió mucho más bien difícil, dicen los administradores de fondos internacionales.

«Varios inversores han renunciado a las inversiones de todo el mundo», ha dicho Brendan Ahern, quien administra el ETF KraneShares, que se centra en las inversiones chinas. «Si usted es un asesor en todo el mundo y se desempeña mal a lo largo de 10 años, continuará defendiendo sus causas para invertir en el extranjero».

En verdad, los gestores de fondos de todo el mundo estuvieron a la defensiva a lo largo de cierto tiempo. China ha tenido un desempeño inferior al estadounidense durante mucho más de una década, pero debido al peso de China en los fondos de mercados emergentes, estos mercados emergentes también tuvieron un rendimiento inferior:

Estados Unidos, China y mercados emergentes
(Últimos 10 años)

S&P 500
China (MCHI) sube 35%
Los mercados emergentes (MEE) aumentaron un 7%

Fuente: recopilación de hechos

No obstante, otros países desarrollados, incluidos Europa, Japón e inclusive Corea del Sur, que comunmente se consideran países «desarrollados», no lo hicieron tan bien como USA.

Estados Unidos y otros mercados desarrollados / avanzados
(Últimos 10 años)

S&P 500
Japón (índice Nikkei) subió un 184%
Corea del Sur sube un 130%
Europa (EAEO)

Fuente: recopilación de hechos

¿Por qué Estados Unidos supera constantemente al mercado? John Davi de Astoria Advisors, que utiliza ETF para distribuir inversiones en todo el mundo, mencionó que USA ha demostrado ser un mercado «mejor». «El mercado internacional puede superar al mercado en uno o un par de años, pero USA proseguirá regresando», ha dicho.

«USA es un mercado de mejor calidad, al tiempo que el resto del mundo es de menor calidad», dijo. «La mala calidad puede sobrepasar al mercado en un corto plazo, pero no en un largo plazo. En los 25 años que llevo haciendo esto, el desarrollo y la calidad siempre y en todo momento han superado al mercado en un largo plazo, lo que en gran medida quiere decir que el mercado de EE. UU. . »

ETF posibilita las inversiones de todo el mundo

Ya que los inversores han favorecido las estrategias de inversión pasiva durante los últimos 15 años, la inversión global ha aumentado. Estos fondos pasivos, normalmente ETF, están vinculados a índices creados por empresas como Estándar & Poor’s, MSCI y FTSE Russell. Muchos inversores en este momento utilizan los fondos de estos fondos de todo el mundo como parte de una estrategia de diversificación. Los índices generalmente se ponderan de acuerdo con la capitalización de mercado de los países representados en el índice.

China tiene un sinnúmero de agentes en Asia y fondos de mercados emergentes. Hong Kong y China continental, por servirnos de un ejemplo, representan casi el 40% del peso de los 2 ETF más grandes en los mercados emergentes: Pioneer FTSE Emerging Market ETF e iShares MSCI Emerging Market ETF.

Los gestores de fondos internacionales, que se han vuelto cada vez más protectores frente a la inversión extranjera, en este momento combaten un nuevo obstáculo: ¿China se transformará en una clase de activos independiente gracias a los altos peligros regulatorios?

Dave Nadig, jefe de investigación de ETF Trends, piensa que la contestación es sí.

«China es una salvedad única en la economía mundial», ha dicho. “Desde la perspectiva de los inversores estadounidenses, deberíamos tratar las inversiones internacionales como USA, China y todos los otros. China puede cambiar las reglas del juego, conque pronto deberemos pensar de otra forma. Si no sucede nada, el peligro regulatorio es mucho mayor de lo esperado. «

Ciertos fondos grandes, como el ETF Ark Innovation operado por Cathy Wood, han achicado sus tenencias de acciones chinas.

Otros observadores del mercado mundial creen que estas tensiones se deben primordialmente a fricciones con USA: a medida que mejoren las relaciones, la agresividad de China disminuirá.

Gita Gopinath, economista en jefe del Fondo Capital Internacional, dijo a CNBC: “Estados Unidos y China juntos representan cerca del 40% de la economía mundial, con lo que estas tensiones son finalmente vientos en contra. «desde aquí. De regreso de una pandemia …

“Sí, existen algunas cosas que tienen que resolverse: el sistema mundial de comercio está lejos de ser especial y debe resolverse. Debemos confirmarnos de que la industria esté bien regulada, pero es importante para la economía global en el momento en que las dos economías mucho más grandes del mundo no cooperan realmente de esa manera.

¿Quién invierte en China?

Como mínimo, eso quiere decir que los inversores que no precisan equipararse con los índices globales reconsiderarán sus situaciones chinas.

Davi piensa que siempre y en todo momento va a haber inversores chinos al precio adecuado.

«Siempre va a haber personas que deseen invertir dinero en China por el hecho de que es barato», ha dicho David, y señaló que el índice S&P 500 tiene una relación P / Y también esperada de 20, pero MCHI (el mayor ETF chino) tiene una P / E aguardada. MI. Relación Y también de 14 ocasiones.

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David también mencionó que muchos inversores todavía creen en la crónica de desarrollo en un largo plazo que ha guiado el desarrollo de China a lo largo de 20 años.

«Los mercados emergentes no son para los débiles de corazón. La volatilidad está en el ADN de estos fondos», dijo. “Debes ser de larguísimo período; Hay que opinar que el tema a largo plazo es que los consumidores chinos proseguirán creciendo más rápido que el resto del mundo, y que el mercado de valores chino recuperará algo de eso, y eso puede ser realmente lamentable. «

Inversión internacional: aún no fallecida

Con respecto a la inversión en todo el mundo total, Nadig mencionó que los inversores están apostando a un repunte este año, y apuntó que solo en los Estados Unidos, $ 100 mil millones en nuevos fondos fluirán hacia ETF de acciones internacionales en 2021. Desde el punto de vista del flujo de capital, eso es excelente «, dijo.

El bajo rendimiento persistente es un gran problema, pero Nadig mencionó que muchas personas todavía está apostando en los mercados desarrollados, cuando menos eso significará un regreso como en el pasado.

“Dado el excelente desempeño estadounidense, el mercado de valores en todo el mundo es un lugar bien difícil [over the past decade]», dijo.» El interrogante es, ¿piensa que esta situación va a durar el próximo año o incluso 10 años? «En cuanto al tráfico de este año, a excepción de China,» el mercado ha demostrado que hasta la actualidad no le importa «.

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