Estatua de toro y oso en frente de la Bolsa de Valores de Frankfurt en Alemania.

Cap Fafenbach | Reuters

La temporada de ganancias para las compañías europeas comenzó de manera oficial la semana anterior y los investigadores estiman por unanimidad que las ganancias por acción aumentarán un 140% un año tras otro en el segundo período de tres meses.

Las ganancias por acción son una métrica importante para que los operadores midan el valor de las acciones o índices mucho más amplios. El índice paneuropeo Stoxx 600 subió a una tasa de forma anual del 87% en el primer trimestre.

Según los datos de Factset compilados por el equipo de estrategia cuantitativa de renta variable europea de Bank of America, los analistas del lado de las ventas han incrementado su pronóstico de crecimiento de ganancias por acción para el segundo trimestre en mucho más de 50 puntos básicos en los últimos seis meses.

Al tiempo, el pronóstico general de desarrollo de EPS para 2021 ha aumentado del 35% en el mes de marzo a un nuevo máximo del 48%.

Conforme el segundo trimestre alcanzó su punto máximo, los analistas esperan que las ganancias por acción se desaceleren a lo largo del resto de 2021, con un crecimiento interanual del 32% en el tercer trimestre y un desarrollo interanual del 21% en el cuarto trimestre.

Dado que la pandemia de Covid-19 provocó una fuerte caída en el segundo trimestre de 2020, las ganancias del segundo período de tres meses del índice europeo de primera clase proseguirán siendo un 2% más bajas este año que el máximo de la prepandémica.

Los analistas de Bank of America dijeron en un informe el viernes: “Nuestras proyecciones macroeconómicas significan que se estima que las ganancias por acción de 12 meses aumenten un 9% hasta fines de 2021, con un potencial del 11% hasta mediados de 2022”.

“Esto va a traer la tasa de desarrollo general desde el mínimo del año pasado al 50%, aproximadamente en línea con la recuperación de las ganancias por acción tras la crisis financiera mundial”.

Por el lado de la industria, los investigadores coincidieron en que los automóviles, el comercio minorista y los elementos vivieron el desarrollo de ganancias más fuerte en el segundo trimestre. Los analistas de Bank of America afirmaron que los sectores de consumo discrecional, energía y finanzas combinados contribuyeron con 29 puntos porcentuales al desarrollo de las ganancias del 48% del índice Stoxx 600 este año.

“Durante los últimos seis meses, Resources ha revisado sus ganancias por acción de 12 meses hasta prácticamente un 60%. Este es el impulso de ganancias más fuerte registrado con un 45% ”, afirmaron. .

“Pese a la fuerte revisión en alza de las ganancias, la correlación de precios en las industrias extractivas se ha desgastado. La energía ha estado un 15% tras el mercado desde marzo y la minería está un 12% por detrás desde mayo”.

Bank of America apuntó que esta última inclinación llevó la relación precio-ganancias de la industria energética a su nivel más bajo en la historia, al paso que la industria minera estaba en su nivel más bajo desde 2008.

Provisión de reservas de efectivo

Según un análisis sistemático del informe post-financiero de la compañía para el último trimestre, BNP Paribas espera más anuncios de inversiones, recompras de acciones y fusiones y adquisiciones en el segundo período de tres meses.

En el momento en que la compañía compra sus acciones que cotizan en bolsa, se genera una recompra, lo que reduce la proporción de acciones a cargo de los inversores. ¿Proponen una manera de devolver el dinero a los accionistas? ? ? ? Con dividendos, y normalmente coincide con el instante en que las acciones de la compañía suben pues las acciones son pocas.

Al principio de la temporada de informes, Victor Holt, jefe global de estrategia crediticia y equipo de analistas de BNP Paribas, mencionó que las compañías parecían preocuparse por los bonos y los inversionistas.

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El coeficiente de apalancamiento sigue cayendo y el coeficiente de liquidez: ¿cómo puede la compañía pagar su deuda de hoy sin pedir más prestado? ? ? ? Hjort dijo en un informe el viernes que todavía se encontraba cerca de niveles récord.

Al mismo tiempo, todos y cada uno de los equipos de administración han expresado una mayor predisposición a asumir peligros en sus publicaciones de desenlaces del primer período de tres meses en forma de inversiones, recompra de acciones y proyectos de fusiones y compras.

“El último período de tres meses fue el segundo trimestre consecutivo con una disminución en las reservas de efectivo. Las empresas han pasado de una posición defensiva en el caso de una pandemia a una situación ofensiva, lo que finalmente condujo a índices de liquidez más bajos ”, ha dicho Hjort.

Banca de inversión: ¿a qué debe prestar atención?

Durante la pandemia, los capital de la banca de inversión de los enormes bancos aumentaron relevantemente gracias a la mayor volatilidad y al incremento importante del volumen de transferencias. Sin embargo, a lo largo del próximo período sobre el que se comunica, es de esperar una ralentización de la actividad de la banca de inversión.

En los USA, con un fuerte mercado de OPI, Goldman Sachs es único en elevar las esperanzas de ganancias pasadas gracias a la fuerte contribución de la banca de inversión. Si bien otras compañías como JPMorgan Chase y Citigroup asimismo superaron las expectativas, su golpe de suerte llegó en forma de una menor provisión para deudas incobrables.

UBS publicó el martes el segundo informe trimestral del Banco Europeo: El beneficio neto atribuible a los inversionistas superó las esperanzas en 2.000 millones de dólares, un 63% más que en el mismo período del año pasado.

El codirector de Barclays European Equity Research, Amit Goel, ha dicho antes del informe financiero que el banco suizo podría favorecerse de las medidas de mitigación de peligros de su competidor local, Credit Suisse.

Goel mencionó que Credit Suisse padecería un “doble golpe” por la normalización de los ingresos del comercio de bonos, percibes y materias primas, la volatilidad causada por la pandemia y los sacrificios para reducir el peligro después de una sucesión de fallas de gobierno de prominente perfil.

En lo que va de este año, el banco se ha visto afectado por el colapso de la firma financiera de la cadena de suministro Greensill Capital y el colapso del fondo de cobertura familiar estadounidense Archegos Capital, lo que resultó en una reforma integral de su liderazgo en el área de gestión patrimonial.

“Como resultado, las ganancias del 221º período de tres meses podrían caer significativamente desde los puntos de referencia del 121º trimestre y nos encontramos bajo el consenso reciente”, ha dicho Goel.

“Sin embargo, pensamos que los inversores están ignorando estos problemas. La verdadera pregunta básica es cómo se reestructurará el conjunto más adelante; nos preocupa un viable IB [investment bank] Ámbito de deuda. “

El departamento comercial también está en el centro de las intranquilidades de Deutsche Bank: Goel pronostica que la evolución de los capital comerciales de Deutsche Bank de un año a otro será “considerablemente mejor” que la de sus contendientes.

“Es importante comprender de qué manera se mueve la participación de mercado y si el pronóstico puede sostenerse (para todo el año)”, dijo.

“También vamos a estar monitoreando la evolución de los costes. Observamos un peligro a la baja con relación a el objetivo de la compañía”.

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